# ตลาดรวมราคา ไม่ใช่ข้อมูล

"ช่างน่าอิจฉาชะตากรรมของเวสตัลผู้ไร้ตำหนิ! ลืมโลก ถูกโลกลืม แสงแดดนิรันดร์แห่งจิตใจอันบริสุทธิ์! คำอธิษฐานทุกคำได้รับการตอบรับ และทุกความปรารถนาถูกยอมจำนน"&#x20;

— อเล็กซานเดอร์ โป๊ป "เอลอยซ่าถึงอาเบลาร์ด"

แม้แต่กรอบของสมมติฐานตลาดมีประสิทธิภาพ (EMH) ก็ยังไร้สาระ คุณไม่จำเป็นต้องเข้าไปยุ่งเกี่ยวกับคุณค่าเชิงอัตวิสัย ความไม่แน่นอน ระบบที่ซับซ้อน และอื่น ๆ เพื่อตระหนักว่าในการอ่านข้อเสนอที่ว่า ราคาสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมด คุณก็ถูกหลอกแล้ว "สะท้อน" หมายความว่าอย่างไร?

การปรับปรุงที่พบได้ทั่วไปและน่าทึ่งมากกว่านี้คือการแนะนำว่าตลาดรวบรวมข้อมูลแทน เราสังเกตเห็นว่านี่เป็นลักษณะทั่วไปของข้อวิจารณ์ EMH ที่รู้แจ้งมากขึ้น และมันเป็นจุดเริ่มต้นที่ดีกว่ามากในอย่างน้อยก็แนะนำกลไกที่ความเชื่อมโยงลึกลับระหว่างข้อมูลและราคาอาจถูกบังคับใช้ น่าเสียดายที่เราคิดว่ากลไกที่แนะนำนั้นไม่ถูกต้องเลย มันไม่สมจริงเลยและมันสนับสนุนความเข้าใจผิดอย่างมากเกี่ยวกับราคาที่แท้จริงและที่มาของพวกมันโดยปริยาย

ในการทำความเข้าใจเรื่องนี้ เราต้องสมมติว่ามีบางชนิดของ "ฟังก์ชัน" จากพื้นที่ของข้อมูลไปยังราคา เราคิดว่าเป็นที่ยอมรับที่จะหมายความโดยเปรียบเทียบเพื่อการอธิบาย โดยไม่ได้บ่งบอกถึงการมีอยู่กึ่งเหนือธรรมชาติของพลังดังกล่าว เราอาจหมายความจริงๆ บางอย่างเช่น ตลาดทำงานราวกับว่ากำลังดำเนินการตามฟังก์ชันดังกล่าว หรือฟังก์ชันดังกล่าวเป็นการประมาณการพลวัตของตลาดด้วยความละเอียดต่ำที่สมเหตุสมผล "มือที่มองไม่เห็น" อันมีชื่อเสียงของอดัม สมิธเป็นการเปรียบเทียบที่เป็นประโยชน์ ในตอนนี้ เราจะพูดราวกับว่ามีฟังก์ชันดังกล่าวอยู่จริง

เราอาจจินตนาการได้ว่าข้อมูลมีอยู่ในรูปเวกเตอร์ในพื้นที่มิติสูงมากๆ อย่างน้อยก็เมื่อเทียบกับราคา ซึ่งเห็นได้ชัดว่ามีหนึ่งมิติ เราสามารถคำนึงถึงความไม่แน่นอนมากมายที่เราได้เรียนรู้ที่จะยอมรับได้แล้ว โดยบ่งชี้ว่าความเข้าใจเชิงอัตวิสัยของแต่ละบุคคลเกี่ยวกับปัจจัยที่เกี่ยวข้องทั้งหมด และ/หรือความไม่รู้เกี่ยวกับปัจจัยจำนวนมาก ก่อให้เกิดการแมปพื้นที่นี้ไปยังตัวมันเองแบบเฉพาะตัวสำหรับผู้เข้าร่วมในตลาดแต่ละราย เช่น เวกเตอร์ข้อมูลที่แท้จริงจะถูกแปลงเป็นสิ่งที่เป็นส่วนตัวมากขึ้นสำหรับแต่ละคน บางทีบุคคลอาจนำเวกเตอร์ข้อมูล/ความตั้งใจส่วนบุคคลนี้มาสู่ตลาด และสิ่งที่ตลาดทำคือรวบรวมเวกเตอร์ทั้งหมดเข้าด้วยกันโดยการหาค่าเฉลี่ย จากนั้นตลาดฉายภาพเวกเตอร์ค่าเฉลี่ย n มิตินี้ลงบนมิติเดียวของราคา หากคุณยอมรับลักษณะเชิงเปรียบเทียบของฟังก์ชันเหล่านี้ทั้งหมด เราต้องยอมรับว่าแบบจำลองนี้มีความน่าสนใจโดยสัญชาตญาณในแนวของ The Wisdom of Crowds ของ James Surowiecki

ปัญหาคือนี่ชัดเจนว่าไม่ใช่วิธีที่ใครก็ตามมีปฏิสัมพันธ์กับตลาดจริงๆ คุณไม่ได้ส่งเวกเตอร์ข้อมูล/ความตั้งใจ n มิติของคุณ คุณส่งราคาหนึ่งมิติของคุณ นั่นคือทั้งหมด ตลาดรวมการส่งราคาหนึ่งมิติเหล่านี้แบบเรียลไทม์โดยการจับคู่การไหลของการเสนอซื้อและเสนอขายส่วนเพิ่ม ความเข้าใจนี้จับภาพกลไกของวิธีที่เรารู้ว่าการค้นพบราคาในตลาดทำงานจริงๆ ไม่มีฟังก์ชันการฉายภาพมาตรฐานทั่วทั้งตลาดที่ลึกลับ - ไม่มี "ราคาสะท้อนข้อมูล" ที่อธิบายไม่ได้ - มีแค่ราคา ปริมาณ และการเคลื่อนที่อย่างต่อเนื่องไปสู่การเคลียร์

ความเข้าใจนี้ยังบ่งชี้ถึงแหล่งที่มาของการฉายภาพข้อมูลไปสู่ราคาที่น่าพอใจอย่างยิ่งและไม่ลึกลับเลย: บุคคลที่ตัดสินใจและลงมือทำ "ข้อมูล" ใดๆ ที่สันนิษฐานว่ามีความเกี่ยวข้องนั้นอยู่ภายใต้ทั้งต้นทุนค่าเสียโอกาสและความไม่แน่นอน ปัจเจกบุคคลเท่านั้นที่รู้ถึงความสำคัญของต้นทุนค่าเสียโอกาสของพวกเขา และปัจเจกบุคคลเท่านั้นที่เข้าไปเกี่ยวข้องกับความไม่แน่นอนด้วยวิธีการแก้ปัญหาเฉพาะหน้า การตัดสินใจ และการเสี่ยง หากปัจเจกบุคคลทำผิดพลาด พวกเขาก็เรียนรู้ หากพวกเขาทำผิดพลาดมาก พวกเขาก็ถูกกำจัดไป วิธีการแก้ปัญหาเฉพาะหน้าที่มีประสิทธิภาพรอดชีวิตเพื่อต่อสู้อีกวัน

เราแปลกใจอย่างแท้จริงที่ความสับสนนี้ยังคงมีอยู่ในแวดวงของ EMH เนื่องจากเท่าที่เรารู้ Friedrich Hayek ได้ชี้แจงมันจนหมดสิ้นแล้วใน The Use of Knowledge in Society การอ่านเรียงความที่ชาญฉลาดของ Hayek อย่างผิวเผินอาจทำให้เชื่อบางอย่างเช่นราคาสะท้อนข้อมูล แต่เพื่อยืมอุปมาอุปไมยอย่างฟังก์ชันของเราอีกครั้ง Hayek ชี้ให้เห็นว่าการฉายภาพจาก n มิติของข้อมูลไปยังมิติเดียวของราคาทำลายข้อมูลจำนวนมหาศาล ซึ่งนั่นคือประเด็นทั้งหมด!

บุคคลไม่สามารถเข้าใจข้อมูลทั้งหมดในโลกได้ แม้แต่ปัจเจกบุคคลทั้งหมดก็ไม่สามารถทำเช่นนี้ได้ ขอบคุณการมีอยู่ของตลาด ไม่มีใครจำเป็นต้องทำ พวกเขาต้องรู้เกี่ยวกับราคาเท่านั้น "ข้อมูลที่สมบูรณ์" ถูกแสดงให้เห็นอีกครั้งว่าเป็นความไร้สาระ ของ "คนในจุดนั้น" ที่เราอาจหวังว่าเขาจะตัดสินใจอย่างมีเหตุผลเกี่ยวกับการจัดสรรทรัพยากร

แทบไม่มีอะไรที่เกิดขึ้นที่ใดก็ได้ในโลกที่อาจไม่ส่งผลต่อการตัดสินใจที่เขาควรทำ แต่เขาไม่จำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับเหตุการณ์เหล่านี้ในตัวของมันเอง หรือผลกระทบทั้งหมดของพวกมัน สิ่งที่สำคัญสำหรับเขาคือสิ่งที่ยากขึ้นหรือง่ายลงเพียงใดในการจัดหาสิ่งเหล่านั้นเมื่อเทียบกับสิ่งอื่น ๆ ที่เขาก็เกี่ยวข้องด้วย หรือสิ่งอื่นๆ ที่เขาผลิตหรือใช้ต้องการเร่งด่วนมากขึ้นหรือน้อยลงเพียงใด มันเป็นเรื่องของความสำคัญสัมพัทธ์ของสิ่งเฉพาะที่เขาเกี่ยวข้องเสมอ และสาเหตุที่เปลี่ยนแปลงความสำคัญสัมพัทธ์ของพวกมันไม่ได้เป็นที่สนใจของเขานอกเหนือจากผลกระทบต่อสิ่งที่เป็นรูปธรรมเฉพาะในสภาพแวดล้อมของเขาเอง

Hayek เสนอว่าสิ่งนี้ควรได้รับการแก้ไขโดยกลไกราคา: โดยพื้นฐานแล้ว ในระบบที่ความรู้เกี่ยวกับข้อเท็จจริงที่เกี่ยวข้องกระจายอยู่ในผู้คนจำนวนมาก ราคาสามารถทำหน้าที่ประสานการกระทำที่แยกจากกันของคนต่างๆ ได้ในลักษณะเดียวกับที่ค่านิยมเชิงอัตวิสัยช่วยให้ปัจเจกบุคคลประสานส่วนต่างๆ ของแผนของเขา

บางทีอย่างขบขัน สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงวิธีเดียวที่สมเหตุสมผลที่ตลาดสามารถถูกเรียกว่า "มีประสิทธิภาพ" พวกเขามีประสิทธิภาพในแง่ของข้อมูลที่พวกเขาจัดการและสื่อสาร: ในฐานะราคาหนึ่งมิติ มันเป็นขั้นต่ำสุดที่จำเป็นสำหรับผู้เข้าร่วมในการตีความและตอบสนองอย่างมีเหตุผล ตลาดมีความสามารถในการปรับขนาดทางสังคมที่ยอดเยี่ยม พวกเขาคือระบบกระจายตัวดั้งเดิม ซึ่งมีมานานก่อนที่ใครจะคิดที่จะสร้างคำนี้ขึ้นมาเสียอีก

มีข้อผิดพลาดประเภทที่น่าขบขันอยู่ในความเข้าใจกระแสหลักที่เสื่อมทรามที่คำอธิบายนี้ทำลายล้างไปอย่างสิ้นเชิง: มันเป็นที่นิยมและเป็นการกล่าวอ้างที่ลึกซึ้งปลอมๆ ที่จะพูดว่า "ราคาคือข้อมูล" - และนี่เป็นความจริงในแง่หนึ่ง ราคาเป็นรูปแบบหนึ่งของข้อมูล แต่เราสามารถเข้าถึงรากของปัญหาได้โดยสังเกตว่าข้อมูลไม่ใช่รูปแบบหนึ่งของราคา ดังนั้นจึงเป็นการผิดที่จะตีความ "are" ใน "ราคาคือข้อมูล" ว่าเป็นความสัมพันธ์แบบหนึ่งต่อหนึ่ง และเป็นสิ่งที่บังคับให้เราต้องพยายามใช้ความไร้สาระของฟังก์ชันการฉายภาพมาตรฐานทั่วทั้งตลาดอย่างจริงจัง เป็นต้น

เมื่อได้รับข้อมูล บุคคลสามารถ และพวกเขาก็ทำ สร้างราคาขึ้นมา แต่เมื่อกำหนดราคา ไม่มีใคร - ไม่ต้องพูดถึงผู้สังเกตการณ์บุคคลที่สาม หรือแม้แต่ทั้งตลาด - สามารถ (สร้างใหม่) ผลิตข้อมูลที่สร้างมันขึ้นมา และนี่คือประเด็นทั้งหมด "ฟังก์ชัน" จากข้อมูลไปยังราคาไม่ใช่แบบสุ่ม ไม่ได้กำหนดไม่ชัดเจน และแน่นอนว่าไม่ใช่ "การรวมกัน" แต่เป็นชนิดที่เฉพาะเจาะจงมากที่รับใช้วัตถุประสงค์ที่เฉพาะเจาะจงมาก: มันคือการบีบอัดข้อมูลที่เกี่ยวข้องทางเศรษฐกิจอย่างสมบูรณ์แบบ มันปอกเปลือกเสียงรบกวนของค่านิยม ความชอบ และการตีความความเป็นจริงเชิงอัตวิสัยออกไปจนเหลือเพียงสัญญาณที่เป็นวัตถุวิสัยล้วนๆ เหมือนกันสำหรับทุกคน และด้วยเหตุนี้อัลกอริทึมของตลาดจึงสามารถรวมกันได้ โดยไม่สนใจแหล่งที่มาหรือสิ่งที่เป็นองค์ประกอบในการสร้างมัน

หากการค้าเป็นการกระทำในการพูดชนิดหนึ่ง และคุณค่าเชิงอัตวิสัยคือการตีความของผู้พูดต่อการกระทำของผู้อื่น ราคาก็คือข้อความและเฉพาะข้อความเท่านั้น ราคา เช่นเดียวกับลำดับของคำ อาจหมายถึงสิ่งที่แตกต่างกันสำหรับคนต่างๆ แต่กระนั้นก็ต้องถูกสื่อสารในสื่อของไวยากรณ์ที่สามารถเข้าใจได้น้อยที่สุดแต่ทั่วถึงที่สุดสำหรับการตีความที่แตกต่างกันเหล่านี้เพื่อใช้งานในตอนแรก

ทั้งหมดนี้เข้ากันได้ดีกับแนวทางระบบที่ซับซ้อนในเศรษฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับ W. Brian Arthur ที่ SFI และบางทีอาจเฉพาะเจาะจงมากขึ้นกับ John Holland บทความของเขาในการประชุมเชิงปฏิบัติการเศรษฐศาสตร์ที่กล่าวถึงข้างต้น "เศรษฐกิจโลกในฐานะกระบวนการปรับตัว" ซึ่งมีเจ็ดหน้าและสมการเป็นศูนย์ นั้นคุ้มค่าแก่การอ่านอย่างยิ่ง Holland เล่าถึงความยากลำบากหลายประการที่ตอนนี้คุ้นเคยแล้วในการวิเคราะห์ทางคณิตศาสตร์ของเศรษฐศาสตร์ที่สมมติความเป็นเชิงเส้น วงจรป้อนกลับเชิงลบโดยส่วนใหญ่ ดุลยภาพ และอื่น ๆ ก่อนที่จะเสนอว่าเศรษฐกิจถูกมองว่าเป็นสิ่งที่เขาเรียกว่าเครือข่ายปรับตัวไม่เชิงเส้นจะเป็นวิธีที่ดีที่สุด คุณลักษณะของมันคุ้มค่าแก่การสำรวจ แม้ว่าจะต้องมีการแปลบ้างก็ตาม:

แต่ละกฎในระบบตัวจำแนกจะได้รับการกำหนดความแข็งแกร่งที่สะท้อนถึงประโยชน์ของมันในบริบทของกฎอื่น ๆ ที่ใช้งานอยู่ เมื่อเงื่อนไขของกฎเป็นจริง มันจะแข่งขันกับกฎอื่น ๆ ที่เป็นจริงเพื่อการเปิดใช้งาน กฎยิ่งแข็งแกร่ง โอกาสที่จะถูกเปิดใช้งานก็ยิ่งมากขึ้น ขั้นตอนนี้รับประกันว่าอิทธิพลของกฎได้รับผลกระทบทั้งจากความเกี่ยวข้อง (เงื่อนไขที่เป็นจริง) และการยืนยัน (ความแข็งแกร่ง) โดยปกติกฎจำนวนมาก แต่ไม่ใช่ทั้งหมดที่เป็นจริงจะถูกเปิดใช้งาน ในความหมายนี้ที่กฎทำหน้าที่เป็นสมมติฐานที่แข่งขันกับสมมติฐานทางเลือก เนื่องจากการแข่งขัน จึงไม่มีข้อกำหนดความสอดคล้องภายในสำหรับระบบ ระบบสามารถทนต่อแบบจำลองจำนวนมากที่มีนัยยะขัดแย้งกันได้

เราสามารถแปล "กฎ" ได้อย่างง่ายดายว่า "แผนการเป็นผู้ประกอบการ" หรือที่คล้ายกัน แผนการของผู้ประกอบการสามารถขัดแย้งกันอย่างชัดเจน และ - หากพวกเขาเสนอราคาทรัพยากรเดียวกันสำหรับการรวมกันแบบใหม่ - สามารถและทำการแข่งขันซึ่งกันและกัน อย่างชัดเจน แผนดังกล่าวเป็นสมมติฐานเกี่ยวกับผลลัพธ์ของการทดลองที่ยังไม่ได้ดำเนินการ จากนั้น Holland กล่าวว่า

ความแข็งแกร่งของกฎควรสะท้อนถึงขอบเขตที่มันได้รับการยืนยันในฐานะสมมติฐาน นี่แน่นอนว่าเป็นเรื่องของประสบการณ์และอาจมีการแก้ไข ในระบบตัวจำแนก การแก้ไขความแข็งแกร่งนี้ดำเนินการโดยอัลกอริทึมการกำหนดเครดิตแบบ bucket-brigade ภายใต้อัลกอริทึม bucket-brigade กฎจะเสนอราคาส่วนหนึ่งของความแข็งแกร่งของมันจริง ๆ ในการแข่งขันเพื่อเปิดใช้งาน หากกฎชนะการแข่งขัน มันต้องจ่ายเงินเสนอราคานี้ให้กับกฎที่ส่งข้อความที่ทำให้เงื่อนไขของมันเป็นจริง (ซัพพลายเออร์ของมัน) ดังนั้นมันจึงต้องจ่ายเงินเพื่อแลกกับสิทธิ์ในการโพสต์ข้อความของมัน กฎจะได้รับคืนสิ่งที่จ่ายไปก็ต่อเมื่อมีกฎอื่น ๆ ที่เสนอราคาและจ่ายเงินเพื่อข้อความของมันเช่นกัน (ผู้บริโภคของมัน) โดยพื้นฐานแล้ว แต่ละกฎเป็นคนกลางในเศรษฐกิจที่ซับซ้อน และมันจะเพิ่มความแข็งแกร่งได้ก็ต่อเมื่อมันทำกำไร

ส่วนใหญ่ของสิ่งนี้ไม่จำเป็นต้องแปลเลย: เราเห็นคำสั่งที่สูงขึ้นของ Menger เกี่ยวกับสินค้าทุน และมูลค่าของสินค้าขั้นกลางที่ในที่สุดก็อยู่กับมูลค่าเชิงอัตวิสัยของผู้บริโภค ซึ่งส่งผ่านข้อมูลไปตามห่วงโซ่การผลิต เราเห็นตัวแทนที่เรียนรู้จากประสบการณ์ของพวกเขา เราเห็นส่วนได้ส่วนเสียในเกมของเงินทุนที่เดิมพันใน "การเสนอราคาส่วนหนึ่งของความแข็งแกร่งของมัน" และเราเห็นผลตอบแทนที่ไม่แน่นอนหรือรางวัลที่ในที่สุดก็รับรู้โดยกำไรหรือขาดทุน แต่ที่สำคัญที่สุด เราเห็นตัวแทนที่ไม่มีนิยายเรื่อง "ข้อมูลที่สมบูรณ์แบบ" แต่ตอบสนองเพียงต่อราคาในสภาพแวดล้อมโดยตรงของพวกเขา และการตอบสนองของพวกเขาส่งผลต่อราคาที่ส่งต่อไปยังสภาพแวดล้อมอื่น ๆ ใน Complexity, Waldrop ยกคำพูดความคับข้องใจของ Holland กับการหมกมุ่นแบบนีโอคลาสสิกกับปัญหาทางคณิตศาสตร์ที่กำหนดไว้อย่างดี:

"วิวัฒนาการไม่สนใจว่าปัญหาจะมีการกำหนดไว้อย่างดีหรือไม่" ตัวแทนการปรับตัวกำลังตอบสนองต่อรางวัลเท่านั้น เขาชี้ให้เห็น พวกเขาไม่จำเป็นต้องสมมติเกี่ยวกับแหล่งที่มาของรางวัล ในความเป็นจริง นั่นคือประเด็นทั้งหมดของระบบตัวจำแนกของเขา ในแง่ของขั้นตอนวิธี ระบบเหล่านี้ถูกกำหนดด้วยความเข้มงวดทั้งหมดที่คุณต้องการ และกระนั้นพวกเขาสามารถดำเนินการในสภาพแวดล้อมที่ไม่ได้กำหนดไว้อย่างดีเลย เนื่องจากกฎการจำแนกเป็นเพียงสมมติฐานเกี่ยวกับโลก ไม่ใช่ "ข้อเท็จจริง" ดังนั้นพวกเขาจึงสามารถขัดแย้งกันเอง ยิ่งไปกว่านั้น เนื่องจากระบบทดสอบสมมติฐานเหล่านั้นอยู่เสมอเพื่อหาว่าอันไหนมีประโยชน์และนำไปสู่รางวัล มันสามารถเรียนรู้ต่อไปได้แม้ในสภาพที่มีข้อมูลไม่ดี ไม่สมบูรณ์ - และแม้ในขณะที่สภาพแวดล้อมกำลังเปลี่ยนแปลงในทางที่ไม่คาดคิด

"แต่พฤติกรรมของมันไม่ได้เป็นไปอย่างเหมาะสมที่สุด!" นักเศรษฐศาสตร์บ่น หลังจากที่พวกเขาได้โน้มน้าวตัวเองว่าตัวแทนที่มีเหตุผลคือผู้ที่ทำให้ "ฟังก์ชันอรรถประโยชน์" ของเขาเหมาะสมที่สุด "เหมาะสมที่สุดเมื่อเทียบกับอะไร?" Holland ตอบ พูดถึงเกณฑ์ที่กำหนดไว้ไม่ดีของคุณ: ในสภาพแวดล้อมจริงใดๆ พื้นที่ของความเป็นไปได้นั้นใหญ่มากจนไม่มีทางที่ตัวแทนจะหาค่าที่เหมาะสมที่สุดได้ — หรือแม้แต่จะรับรู้มัน และนั่นก็เป็นก่อนที่คุณจะคำนึงถึงข้อเท็จจริงที่ว่าสภาพแวดล้อมอาจเปลี่ยนแปลงในลักษณะที่คาดไม่ถึง

Hayek ให้ญาณทัศนะเกี่ยวกับราคาที่ส่งผ่านเฉพาะสิ่งที่ผู้เข้าร่วมในตลาดเห็นว่าเป็นข้อมูลที่สำคัญที่สุดและทำลายส่วนที่เหลือจริงๆ และ Holland แสดงให้เห็นว่าสิ่งนี้สามารถแสดงด้วยรูปแบบที่เป็นทางการของระบบที่ซับซ้อนได้อย่างไร แต่โปรดทราบว่า EMH บังคับให้เราจินตนาการว่าข้อมูลอยู่ในตัวตลาดเองอย่างไรก็ตาม มันไม่ชัดเจนสำหรับเราจริงๆ ว่า EMH อนุญาตให้มีการไม่เห็นด้วยอย่างซื่อสัตย์หรือ "มีเหตุผล" หรือไม่ เนื่องจากมันบ่งบอกว่าราคานั้น "ถูกต้อง" และการซื้อขายอื่นๆ ทั้งหมดที่ถูกกล่าวหาว่าเป็น "สัญญาณรบกวน"

ตามบัญชีของเรา (ของ Hayek และของทุกคนที่มีเหตุผลและไม่ยึดติดกับคณิตศาสตร์ลัทธิบูชาวัตถุของเศรษฐศาสตร์เงินตราเสื่อมทราม) ผู้คนสามารถไม่เห็นด้วยกันอย่างชัดเจน นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมพวกเขาจึงซื้อขายกันตั้งแต่แรก พวกเขาให้คุณค่ากับสิ่งเดียวกันแตกต่างกัน สิ่งนี้ไม่ได้เป็นปริศนาเลยหากเราตระหนักว่าการมีส่วนร่วมกับตลาดต้องการให้ปัจเจกบุคคลบีบอัดสัญญาณทางเศรษฐกิจที่กำลังเกิดขึ้นใน n มิติของข้อมูล วิธีการแก้ปัญหาเฉพาะหน้า การตัดสินใจ และส่วนได้ส่วนเสียของพวกเขา และฉายภาพมันลงบนมิติเดียวของราคา และตลาดไม่ได้ฉายภาพรวม แต่รวมการฉายภาพ
