ค่าธรรมเนียมธุรกรรมและวัฏจักร Halving

แปลโดย : Gemini 2.5 Pro / credit : https://braiins.com/books/bitcoin-mining-economics

ค่าธรรมเนียมธุรกรรมและวัฏจักร Halving

หากคุณลดรูปแบบธุรกิจการขุด Bitcoin ให้เหลือเพียงหลักการพื้นฐานไม่กี่ข้อ มันจะคล้ายคลึงกับการผลิตสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ เช่น น้ำมัน ทองคำ และข้าวโพด... ยกเว้นความแตกต่างที่ไม่เหมือนใครอย่างหนึ่ง: การ Halving ทุกๆ 4 ปี การออก BTC ใหม่ที่ผู้ขุดได้รับจะถูกตัดลงครึ่งหนึ่ง ในอดีต การออกเหรียญใหม่นี้ — ส่วนแบ่งเงินอุดหนุนบล็อกของรางวัลบล็อก — คิดเป็นสัดส่วนรายได้ส่วนใหญ่จากการขุดทั้งหมด ในขณะที่ค่าธรรมเนียมธุรกรรมคิดเป็นส่วนที่เหลือ

ตั้งแต่ช่วงแรกๆ ผู้คนต่างคาดเดากันว่าค่าธรรมเนียมธุรกรรมจะเพิ่มขึ้นในปริมาณและความเสถียรเพียงพอที่จะรักษาอุตสาหกรรมการขุดไว้ได้หรือไม่ เมื่อเงินอุดหนุนบล็อกลดลงเรื่อยๆ และในที่สุดก็เป็นศูนย์ภายในปี 2140

ข้อแตกต่างอย่างหนึ่งที่มักถูกมองข้ามในการอภิปรายเชิงคาดการณ์เหล่านี้คือ ไม่มี "มูลค่าที่ถูกต้อง" ที่ระบุได้ในรูปของ BTC หรือ Fiat สำหรับเงินอุดหนุนบล็อกที่จะเพียงพอเพื่อให้แน่ใจว่า Bitcoin จะมีการกระจายอำนาจและทนทานต่อการโจมตี วัตถุประสงค์หลักของเงินอุดหนุนบล็อกคือการจูงใจให้ผู้ขุดที่ซื่อสัตย์ปรับใช้และดำเนินการ hashrate เพื่อให้ความยากของเครือข่ายสูงพอที่จะทำให้ผู้โจมตีมีค่าใช้จ่ายสูงเกินไปที่จะพยายามรวบรวม hashrate ของเครือข่าย 51% ขึ้นไป หรือพยายามเซ็นเซอร์ธุรกรรมที่เข้าสู่บล็อก ซึ่งเราได้วิเคราะห์ในรายละเอียดเพิ่มเติมในบท "ค่าใช้จ่ายในการโจมตี 51%" ของ Bitcoin Mining Handbook

ข้อชี้แจงที่สำคัญคือ รายได้จากการขุดทั้งหมด (มักเรียกว่างบประมาณความปลอดภัย) ไม่ได้บอกเราว่า hashrate มีการกระจายตัวทางภูมิศาสตร์และการเมืองอย่างไร หรือแง่มุมอื่นๆ ของอุตสาหกรรม เช่น การผลิตฮาร์ดแวร์ การเลือกเฟิร์มแวร์ พูลการขุด ฯลฯ — ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยที่สำคัญต่อการกระจายอำนาจโดยรวมและการต้านทานการเซ็นเซอร์ของ Bitcoin

นอกจากนี้ ดูเหมือนว่าเกือบจะไร้ประโยชน์ที่จะอภิปรายในวันนี้ว่าค่าธรรมเนียมธุรกรรมของ Bitcoin จะเป็นอย่างไรในอีก 20 ปีข้างหน้า เมื่อพิจารณาว่าเรายังอยู่ในยุค "ผู้ใช้กลุ่มแรก" ของการเติบโตของ Bitcoin และอนาคตอีกหลายทศวรรษข้างหน้าซึ่ง Bitcoin ยังคงมีความเกี่ยวข้องอย่างแน่นอนจะมาพร้อมกับการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของความต้องการพื้นที่บล็อก รวมถึงการเพิ่มขึ้นของมูลค่า Bitcoin เมื่อเทียบกับสกุลเงิน Fiat ทั้งหมดของโลก

แน่นอนว่าจากมุมมองของผู้ขุด มันง่ายมาก: ยิ่งงบประมาณความปลอดภัยมากเท่าไหร่ก็ยิ่งดีเท่านั้น แต่เมื่อคุณเริ่มคิดถึงแนวคิดต่างๆ เช่น การยกเลิกการจำกัดอุปทาน 21 ล้านเหรียญและการเพิ่มอัตราเงินเฟ้อเล็กน้อยอย่างถาวร ข้อแตกต่างข้างต้นควรมีน้ำหนักบ้าง

สำหรับส่วนที่เหลือของบทนี้ เราจะกลับมาดูเรื่องเศรษฐศาสตร์การขุดและรูปแบบธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เราจะพิจารณาสิ่งที่ผู้ขุดและผู้ดำเนินการพูลการขุดทุกคนชื่นชอบ: ความผันผวน