บทที่ 3 เงินเฟ้อ

แปลโดย : Claude 3 Opus (Pro)

บทที่ 3: เงินเฟ้อ

"เราจะลืมสมบัติอันชั่วร้ายในบ้านของคนชั่วได้อีกนานเท่าใด และการตวงอย่างขาดๆ เกินๆ อันต้องสาปแช่งได้อีกนานเท่าใด? เราจะยกโทษให้ชายที่ใช้ตราชั่งอันชั่วร้ายและมีถุงตุ้มน้ำหนักหลอกลวงได้หรือ? คนมั่งมีของเจ้าเต็มไปด้วยความรุนแรง ชาวเมืองของเจ้าพูดคำมุสา และลิ้นของเขาหลอกลวงในปากของเขา"

- มีคาห์ 6:10-12

คุณสังเกตไหมว่าราคาของผักพื้นฐานหรือนมแกลลอนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา? การเพิ่มขึ้นของราคาจะเห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้นเมื่อเกิดขึ้นอย่างกะทันหัน เช่นเมื่อราคาน้ำมันพุ่งขึ้นก่อนเกิดพายุเฮอริเคน อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาค่อยๆ เพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ก็ถือเป็นเรื่องปกติ ปรากฏการณ์นี้เกิดขึ้นด้วยเหตุผลและมันเกี่ยวพันกับวิธีการทำงานของระบบเงินของเรา

ขอเริ่มด้วยหลักการทั่วไป: มูลค่าของเงินจะลดลงเมื่ออุปทานของเงินเพิ่มขึ้น ให้พิจารณาดูว่าราคาอาหาร พลังงาน น้ำ ค่าเช่า การลงทุน และหนี้สินได้รับผลกระทบอย่างไรจากการเพิ่มขึ้นของอุปทานเงิน ในทางวิชาการเรียกสิ่งนี้ว่าเงินเฟ้อ น่าเสียดายที่ในช่วง 70 ปีที่ผ่านมา คำว่าเงินเฟ้อถูกบิดเบือนให้หมายถึงการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้า

ในบทนี้ เราจะแยกแยะเงินเฟ้อสองรูปแบบนี้ แบบแรกคือการเพิ่มขึ้นของอุปทานเงิน ซึ่งเราจะเรียกว่าการขยายตัวทางการเงิน (monetary expansion) แบบที่สองคือการลดลงของมูลค่าเงิน ซึ่งเราจะเรียกว่าเงินเฟ้อด้านราคา (price inflation)

การขยายตัวทางการเงินและเงินเฟ้อด้านราคาเป็นปรากฏการณ์ตามธรรมชาติหรือถูกสร้างขึ้นโดยมนุษย์? และหากสร้างขึ้นโดยมนุษย์ ใครเป็นผู้อยู่เบื้องหลังเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจเหล่านี้และอะไรเป็นแรงจูงใจของพวกเขา?

การปลอมแปลงเงินตรา

"เป็นอย่างไรหนอ นครที่เคยสัตย์ซื่อจึงได้กลายเป็นหญิงแพศยา นครนั้นเคยเต็มไปด้วยความยุติธรรม ความชอบธรรมเคยพักอยู่ในนคร แต่บัดนี้ฆาตกรอาศัยอยู่ เงินของเจ้ากลายเป็นขี้แร่ สุราของเจ้าเจือปนด้วยน้ำ"

- อิสยาห์ 1:21-22

อิสยาห์ใช้การเจือปนเงินและเหล้าองุ่นมาเปรียบเทียบกับเมืองที่กลายเป็นเมืองที่ไร้ศีลธรรม ไม่มีความซื่อสัตย์ และอยุติธรรม การลดค่าเงินเป็นความชั่วร้ายโบราณ ไม่ใช่แนวคิดหรือการค้นพบใหม่ กล่าวโดยย่อ มันถูกถือว่าเป็นการขโมยมาโดยตลอด ในสมัยของอิสยาห์ ผู้คนหลอกลวงกันโดยการเติมโลหะที่ถูกกว่าลงในเงินของตน พวกเขาลดค่าเงินของตนเหมือนกับที่จักรพรรดิทำในอีกหลายศตวรรษต่อมา

ความแตกต่างระหว่างคนทั่วไปกับจักรพรรดิที่ลดค่าเงินก็คือ อย่างแรกผิดกฎหมาย แต่อย่างหลังถูกกฎหมาย เมื่อผู้คนส่งผ่านโลหะที่ถูกกว่าในราคาเงิน เราเรียกว่าการปลอมแปลง ส่วนเมื่อรัฐบาลทำเช่นเดียวกัน ก็จะถูกนิยามตามเป้าหมายที่รัฐบาลต้องการบรรลุ เช่น การกระตุ้นเศรษฐกิจหรือการชนะสงคราม

มีกฎหมายอันเข้มงวดต่อการปลอมแปลงเงินตรามาโดยตลอด ตั้งแต่โทษประหารชีวิตในสมัยโรมันไปจนถึงโทษจำคุกตลอดชีวิตในจีนในปัจจุบัน แน่นอนว่ากฎหมายเหล่านี้ไม่เคยใช้กับผู้ออกกฎหมาย จนถึงทุกวันนี้ รัฐบาลได้รับอนุญาตให้ลดค่าเงิน ในทางปฏิบัติแล้ว พวกเขากำลังขโมยจากชุมชนรวมถึงคนรุ่นหลังที่ยังไม่เกิด พระเจ้าทรงประณามการกระทำนี้เพราะนอกจากจะเป็นการหลอกลวงแล้ว ยังเป็นการขโมยอีกด้วย ผู้จ่ายกำลังเอาคุณค่าจากผู้รับเงินในการแลกเปลี่ยนที่ไม่เป็นธรรม

ผลของความอธรรม

"เพราะว่าค่าจ้างของความบาปคือความตาย แต่ของประทานของพระเจ้าคือชีวิตนิรันดร์ในพระเยซูคริสต์องค์พระผู้เป็นเจ้าของเรา"

- โรม 6:23

รัฐบาลที่ยืนกรานใช้ตุ้มน้ำหนักและมาตรวัดที่ไม่ซื่อสัตย์ ก็ไม่ได้รับการยกเว้นจากกฎตามพระคัมภีร์เรื่องการหว่านและการเก็บเกี่ยว เมื่อรัฐบาลหว่านความอธรรมในรูปแบบของการขโมยจากประชาชน ก็จะเก็บเกี่ยวความพินาศของตัวเอง

มีหนังสือจำนวนมากเขียนเกี่ยวกับการล่มสลายของจักรวรรดิโรมัน ว่ากองทัพของพวกเขาอ่อนแอลงอย่างไร ประชาชนกลายเป็นคนฟุ่มเฟือยอย่างไร และรัฐบาลทุจริตมากขึ้นอย่างไร สาเหตุที่แฝงอยู่เบื้องหลังอาการเหล่านี้คือการลดค่าเงิน

หลังจากที่จักรพรรดิโรมันลดค่าเงินหลายครั้ง ผู้ค้าในตลาดที่ไม่ได้คาดการณ์การลดค่าเงินไว้ล่วงหน้าต้องออกจากธุรกิจ ผู้ที่คาดการณ์การลดค่าเงินไว้เรียกร้องเหรียญที่มากขึ้นสำหรับสินค้าของพวกเขา จากนั้นรัฐบาลก็จะลดค่าเหรียญลงไปอีกในเกมเศรษฐกิจแบบแมวไล่จับหนู ในที่สุด เหรียญเดนาริอุสโรมันก็เจือจางมากจนแทบไม่มีใครยอมรับเป็นเงิน

เป็นผลให้จักรวรรดิโรมันอ่อนแอลง เพราะเก็บภาษีไม่ได้มากพอที่จะค้ำจุนรัฐบาลที่อ้วนพี รัฐบาลที่คอร์รัปชั่นอย่างหนักจำเป็นต้องหาเงินเพิ่มเติม ค่าจ้างของบาป แม้กระทั่งกับจักรวรรดิที่มีอายุหลายร้อยปี ก็คือความตาย

รัฐบาลที่ขยายอุปทานเงินกำลังทำเช่นนั้นเพื่อเอื้อประโยชน์ให้กับกลุ่มหนึ่งอย่างไม่เป็นธรรมเหนือกลุ่มอื่น พลเมืองที่ได้รับบริการสาธารณะจากรัฐบาลไม่จำเป็นต้องทำงานเพื่อแลกบริการอีกต่อไป ซึ่งอาจนำไปสู่ความเกียจคร้าน หากทหารได้รับค่าจ้างเป็นเงินที่ลดค่าลงเร็วเกินไป ก็อาจทำให้พวกเขาละทิ้ง นำไปสู่ความอ่อนแอทางการทหาร เงินเฟ้อเป็นโรคร้ายต่อโครงสร้างสังคม

ภาษีที่ซ่อนเร้น

"เหตุฉะนั้นอย่ากลัวเขาเลย เพราะว่าไม่มีสิ่งใดปิดบังไว้ที่จะไม่ได้ถูกเปิดเผย หรือซ่อนเร้นไว้ที่จะไม่รู้"

• มัทธิว 10:26

หลายศตวรรษต่อมา ตัวเร่งสำคัญที่สุดของการปฏิวัติอเมริกาคือความเกลียดชังต่อการเก็บภาษีอย่างไม่เป็นธรรม ชาวอาณานิคมที่ไม่พอใจลุกขึ้นต่อต้านผู้ปกครองชาวอังกฤษที่เรียกเก็บภาษีสูงขึ้นสำหรับชานำเข้า หนึ่งในสโลแกนที่ได้รับความนิยมต่อต้านภาษีที่รัฐสภาอังกฤษกำหนดไว้คือ "ไม่เสียภาษีโดยไม่มีผู้แทน" ในช่วงเวลานั้น ไม่มีใครในรัฐสภาที่ได้รับมอบหมายให้พูดแทนความปรารถนาของชาวอาณานิคม อย่างไรก็ตาม แม้ว่าชาวอาณานิคมจะไม่มีตัวแทนในรัฐบาล แต่พวกเขาก็ยังคงต้องเสียภาษีให้กับรัฐบาล

แนวคิดที่ว่าประชาชนต้องเสียภาษีโดยไม่ได้รับความยินยอมจากผู้ถูกปกครองนั้นเห็นได้ชัดว่าผิด หลักการนี้จะเป็นหนึ่งในเสาหลักที่ประเทศอเมริกาใหม่จะใช้เป็นโครงสร้างประชาธิปไตยแบบมีผู้แทน

ในอเมริกา ภาษีควรผ่านสภานิติบัญญัติและให้ผู้แทนของประชาชนลงคะแนนเสียง บางครั้งภาษีท้องถิ่นยังให้ประชาชนลงคะแนนเสียงโดยตรงผ่านการลงประชามติ อย่างไรก็ตาม "ภาษี" ที่แพร่หลายและร้ายกาจที่สุดคือการขยายตัวทางการเงิน ซึ่งดำเนินการโดยไม่มีกฎหมาย ความรู้ หรือความยินยอมของประชาชน กล่าวอีกนัยหนึ่ง การขยายตัวทางการเงิน - ซึ่งแสดงออกในรูปแบบของเงินเฟ้อด้านราคา - คือการเก็บภาษีโดยไม่มีตัวแทน หรือการขโมยจากชุมชนโดยรัฐบาล

ภาษีชาเป็นภาษีอย่างชัดแจ้ง ในทางตรงกันข้าม การขยายตัวทางการเงินเป็นภาษีที่ซ่อนเร้น เพราะทำโดยไม่ได้รับความยินยอม ไม่มีความโปร่งใส หรือไม่มีกฎหมายรองรับ กระบวนการนี้เกิดขึ้นทีละน้อยๆ จึงยากที่จะสังเกตเห็นว่ากำลังเกิดขึ้น เนื่องจากลักษณะลับๆ รัฐบาลเกือบทุกยุคสมัยในประวัติศาสตร์จึงใช้วิธีการเก็บภาษีแอบแฝงนี้เพื่อระดมทุนในการผจญภัย

เราจะไร้เดียงสาหากคิดว่าอเมริกาได้รับการยกเว้นจากความจริงทางประวัติศาสตร์ที่ว่าด้วยการตายเพราะการลดค่าเงิน การขยายตัวทางการเงินนำไปสู่การล่มสลายของอาณาจักรและจักรวรรดิอย่างต่อเนื่อง ทำไมสาธารณรัฐจะได้รับการยกเว้น? อเมริกาเองก็จะพบกับจุดจบในขณะที่เก็บเกี่ยวความพินาศที่ตนหว่านด้วยมาตรการอันไม่ซื่อสัตย์ทุกอย่างที่ใช้ในการจัดการอุปทานทางการเงิน

การขยายตัวทางการเงินสมัยใหม่

"ดูเถิด ค่าจ้างของคนงานผู้เกี่ยวข้าวในทุ่งนาของท่าน ซึ่งท่านหักไว้โดยการฉ้อโกง กำลังร้องทุกข์แก่ท่าน และเสียงร้องทุกข์ของผู้เกี่ยวนั้น ได้เข้าไปถึงพระกรรณขององค์พระผู้เป็นเจ้าจอมโยธาแล้ว"

- ยากอบ 5:4

เราไม่ได้ใช้เหรียญเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนในชีวิตประจำวันอีกต่อไป แต่การลดค่าเงินกลับแพร่หลายยิ่งกว่าที่เคย และเครื่องมือที่รัฐบาลมีในปัจจุบันก็มีความซับซ้อนและมีประสิทธิภาพมากขึ้น

ธนาคารปล่อยหนี้จากความว่างเปล่า ตัวอย่างเช่น ถ้ารัฐบาลสหรัฐฯ มีรายได้จากภาษี 2 ล้านล้านดอลลาร์ แต่มีงบประมาณ 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ ส่วนที่ขาดหรือขาดดุลจะได้รับการสนับสนุนจากธนาคารกลางของสหรัฐฯ อย่าง Fed Fed ให้เงินกู้ 500,000 ล้านดอลลาร์แก่รัฐบาลสหรัฐฯ โดยการซื้อพันธบัตรรัฐบาล

เงิน 500,000 ล้านดอลลาร์ที่ปล่อยกู้ให้กับรัฐบาลนั้นมาจากไหน? Fed มีผู้ฝากเงินที่มีเงินมากพอที่จะปล่อยกู้ให้กับรัฐบาลหรือไม่? ไม่เลย

อีกครั้ง Fed สร้างเงินจากความว่างเปล่า หนี้ใหม่คือวิธีที่เราได้รับการขยายตัวทางการเงินในระบบเศรษฐกิจปัจจุบัน ในทำนองเดียวกัน เมื่อใดก็ตามที่รัฐบาลกลางชำระหนี้คืน เงินก็จะหายไป และเราจะได้รับสิ่งตรงข้ามกับการขยายตัวทางการเงิน นั่นคือการหดตัวทางการเงิน ดังนั้น เพดานหนี้ - ขีดจำกัดทางกฎหมายของจำนวนหนี้สาธารณะที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ สามารถก่อได้ - จึงเป็นเพียงจำนวนเงินที่ธนาคารกลางได้รับอนุญาตให้ปล่อยกู้ให้กับรัฐบาลกลาง หรือเงินที่พิมพ์ใหม่ทั้งหมดที่ได้รับอนุญาตให้มีอยู่สำหรับรัฐบาลกลางในเวลาหนึ่ง

ไม่เพียงแต่รัฐบาลกลางและธนาคารกลางเท่านั้นที่มีส่วนร่วมในการขยายตัวทางการเงิน ธุรกิจที่กู้ยืมจากธนาคารพาณิชย์ก็สามารถทำแบบเดียวกันได้ พันธบัตรบริษัทจ่ายด้วยเงินที่สร้างขึ้นใหม่จากธนาคารพาณิชย์ แม้แต่บุคคลที่กู้ยืมจากธนาคารผู้บริโภคก็ทำแบบเดียวกัน สัญญาจำนองระยะ 30 ปี ไม่ได้เป็นเงินจากเงินออมของคนอื่น แต่เป็นเงินที่สร้างขึ้นใหม่จากธนาคารของผู้กู้ หนี้เกือบทั้งหมดในระบบปัจจุบันเป็นเงินที่สร้างขึ้นโดยธนาคาร ไม่ใช่เงินออม ดังนั้นเงินกู้เกือบทุกรายการจึงขยายอุปทานเงิน

ในหลักการ เป็นไปได้ที่ปริมาณเงินในระบบจะลดลง ในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจตึงเครียด เงินกู้ที่ชำระคืนจะมากกว่าเงินกู้ใหม่ที่ปล่อยออกไป การลดลงของเงินกู้จะทำให้อุปทานเงินหดตัว แต่นี่ก็เป็นช่วงเวลาที่รัฐบาลกู้ยืมเพื่อสนับสนุนโครงการใหม่ๆ พอดี ทำให้ระดับหนี้เพิ่มขึ้น ในช่วงเศรษฐกิจถดถอย ธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการกู้ยืมและเพิ่มอุปทานเงิน ในความเป็นจริง เงินในระบบปัจจุบันขยายตัวอย่างต่อเนื่อง

ขนาดของการขยายตัวทางการเงินมีนัยสำคัญ ตัววัดหนึ่งที่เราสามารถใช้เพื่อประเมินว่าดอลลาร์สหรัฐขยายตัวมากแค่ไหนเรียกว่าปริมาณเงิน M2 ซึ่งจัดพิมพ์โดยธนาคารกลางสาขาเซนต์หลุยส์ (St. Louis Federal Reserve)[5] สำหรับบริบท จุดข้อมูลที่เก่าแก่ที่สุดคือเดือนมกราคม ค.ศ. 1959 ซึ่งมีมูลค่า 287,700 ล้านดอลลาร์ ปริมาณเงิน M2 ในเดือนกรกฎาคม 2020 อยู่ที่ 18.1 ล้านล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 6200% ในช่วง 61.5 ปี หากคิดเป็นรายปี เทียบเท่ากับการเพิ่มขึ้น 7% ของปริมาณเงิน M2 ในทุกๆ ปี

การประเมินทางศีลธรรมของการขยายตัวทางการเงิน

"ขนมปังที่ได้มาด้วยการล่อลวงหวานชื่นแก่ผู้ชาย แต่ภายหลังปากของเขาจะเต็มไปด้วยกรวด"

- สุภาษิต 20:17

เมื่อธนาคารปล่อยเงินกู้ที่สร้างขึ้นใหม่ มันไม่ชัดเจนในทันทีว่าใครเป็นผู้เดือดร้อน ท้ายที่สุด ธนาคารจะได้รับดอกเบี้ยจากเงินที่ปล่อยกู้ออกไป และผู้กู้มีเงินมากขึ้นในทันที ธนาคารได้ประโยชน์ ผู้กู้ได้ประโยชน์ และดูเหมือนจะเป็นผลประโยชน์ร่วมกันสำหรับทั้งสองฝ่าย

ปัญหาก็คือ เงินที่ปล่อยกู้นั้นไม่ได้มาจากเงินออมของใครเลย แต่ถูกสร้างขึ้นจากความว่างเปล่าในทันทีที่เข้าบัญชีธนาคารของผู้กู้ เงินกู้สร้างเงินส่วนเกินในอุปทานเงิน นั่นหมายความว่าทุกคนที่มีเงินออมในสกุลเงินนี้ ตอนนี้มีส่วนแบ่งมูลค่าน้อยกว่าเดิม

คิดแบบนี้ก็ได้ สมมติว่าธนาคารปล่อยกู้ 300 ล้านล้านดอลลาร์ให้กับรัฐบาล รัฐบาลจึงใช้เงิน 300 ล้านล้านดอลลาร์เพื่อสร้างถนนใหม่ ที่อยู่อาศัยสำหรับชาวอเมริกันทุกคน ยานอวกาศไปดาวอังคาร ฯลฯ สิ่งนี้จะส่งผลต่อชุมชนอย่างไร? ประการแรก เนื่องจากเงินถูกใช้ไปเพื่อจ่ายค่าสินค้าและบริการ เงินทั้งหมดนั้นจึงเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ แต่ 300 ล้านล้านดอลลาร์มากกว่าดอลลาร์สหรัฐทั้งหมดที่มีอยู่ จะเกิดอะไรขึ้น?

ทุกคนจะเริ่มคิดค่าสินค้าและบริการสูงขึ้นมาก นั่นหมายความว่าเงินออมที่คนมีก่อนที่เงินใหม่จะถูกสร้างขึ้น ตอนนี้จะมีค่าน้อยมาก ในแง่หนึ่ง เงินที่สร้างขึ้นใหม่ - แม้กระทั่งเรื่องที่ดูเหมือนไม่มีพิษมีภัยอย่างเงินกู้ - ก็เป็นการขโมยจากทุกคนที่มีเงินออม

"สำหรับการเปลี่ยนแปลงเงินตราทุกครั้ง ... ย่อมเกี่ยวข้องกับการปลอมแปลงและการหลอกลวง และไม่อาจเป็นสิทธิของเจ้าชายได้ ดังที่ได้แสดงมาก่อนหน้านี้ ดังนั้น ตั้งแต่ขณะที่เจ้าชายแย่งชิงสิทธิพิเศษอันไม่ชอบธรรมนี้โดยไม่เป็นธรรม เขาจะไม่มีทางได้รับผลประโยชน์จากมันอย่างชอบธรรมได้ นอกจากนี้ ผลกำไรของเจ้าชายย่อมเป็นการสูญเสียของชุมชนเสมอ"

- บิชอป นิโคล โอแรสม์ (Nicole Oresme)

เราต้องเข้าใจว่าการเพิ่มอุปทานเงินโดยไม่เป็นธรรมชาตินั้นเป็นการขโมย นี่คือข้อคิดเห็นของบิชอป นิโคล โอแรสม์ชาวฝรั่งเศสในศตวรรษที่ 14 ดังที่คำพูดของเขาข้างต้น การลดค่าเงินเป็นการขโมยจากชุมชน และเป็นสิ่งที่น่ารังเกียจในทางศีลธรรม

ภาวะเงินเฟ้อและอำนาจการซื้อ

"ฝ่ายองค์พระผู้เป็นเจ้าตรัสกับเขาว่า "พวกฟาริสีเอ๋ย บัดนี้พวกท่านทำความสะอาดภายนอกถ้วยและจาน แต่ภายในของพวกท่านนั้นเต็มไปด้วยการฉ้อโกงและการชั่วร้าย โอ คนโง่เขลา พระองค์ผู้ทรงสร้างภายนอกมิได้ทรงสร้างภายในด้วยหรือ""

- ลูกา 11:39-40

ผลที่ตามมาของการขยายตัวของปริมาณเงินคือ ราคาสินค้าต่างๆ จะสูงขึ้น ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น ภาวะเงินเฟ้อด้านราคาคือสิ่งที่ผู้คนในปัจจุบันหมายถึงเมื่อพูดถึงเงินเฟ้อ โดยทั่วไปแล้วการขยายตัวของปริมาณเงินมักนำไปสู่การสูญเสียอำนาจการซื้อ สำนักสถิติแรงงานแห่งสหรัฐฯ ได้วัดอำนาจการซื้อนี้ด้วยการสำรวจราคาของกลุ่มสินค้าจำเป็นทั่วประเทศในแต่ละเดือน ซึ่งเรียกว่าดัชนีราคาผู้บริโภค หรือ CPI

นับตั้งแต่ปี 1913 เป็นต้นมา ดอลลาร์สหรัฐฯ มีอำนาจการซื้อลดลงมากกว่า 95% หรือก็คือปริมาณสินค้าและบริการที่ดอลลาร์หนึ่งดอลลาร์ซื้อได้นั้นลดลงไปกว่า 95% นับตั้งแต่มีการก่อตั้งธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)

โปรดทราบว่าโดยทั่วไปแล้ว CPI มักจะต่ำกว่าตัวเลขการขยายตัวของปริมาณเงิน โดย CPI เพิ่มขึ้นประมาณ 2% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะที่การขยายตัวของปริมาณเงินอยู่ที่ประมาณ 7% ทำไมตัวเลขทั้งสองจึงแตกต่างกัน? ถ้าปริมาณเงินขยายตัว 7% ภาวะเงินเฟ้อด้านราคาไม่ควรเท่ากับ 7% ด้วยหรือ? มีเหตุผลสามประการที่ทำให้ภาวะเงินเฟ้อด้านราคาไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปตามการขยายตัวของปริมาณเงินในทุกๆ ดอลลาร์

ประการแรก เทคโนโลยีและนวัตกรรมใหม่ๆ ทำให้สินค้ามีราคาถูกลง ซึ่งเห็นได้ชัดเจนที่สุดในสินค้าที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว เช่น คอมพิวเตอร์หรือโทรศัพท์มือถือ แต่เรื่องนี้ก็เป็นจริงกับสินค้าที่เปลี่ยนแปลงช้ากว่าด้วย เช่น นมหรือเสื้อผ้า กระบวนการผลิตชิปรุ่นใหม่อาจทำให้โทรศัพท์มือถือถูกลงอย่างเห็นได้ชัดภายในหนึ่งปี ฮอร์โมนตัวใหม่อาจทำให้นมวัวมีราคาถูกลงในช่วงเวลาห้าปี รถแทรกเตอร์ประเภทใหม่อาจนำไปสู่เสื้อผ้าราคาถูกลงในช่วงเวลาสิบปี

ประการที่สอง ราคาของทุกสิ่งไม่ได้เพิ่มขึ้นในอัตราเดียวกัน ยกตัวอย่างเช่น ราคาไข่มักจะไม่ค่อยปรับตัวสูงขึ้นมากนักเมื่อเทียบกับสิ่งอย่างเช่นบ้าน เมื่อเงินใหม่ไหลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ โดยทั่วไปมันมักจะไปสู่สินค้าที่รักษามูลค่าได้ดี เพราะคนที่ใช้จ่ายเงินใหม่นั้นกำลังลงทุน ไม่ใช่การบริโภค

เมื่อราคาสูงขึ้น ทรัพย์สินที่รักษามูลค่าจะมีราคาสูงขึ้นมากกว่าทรัพย์สินที่ไม่สามารถรักษามูลค่า หุ้นและอสังหาริมทรัพย์เป็นสินทรัพย์ที่รักษามูลค่าได้ดี ดังนั้นจึงมีราคาเพิ่มขึ้นค่อนข้างรวดเร็ว ในทางตรงกันข้าม ไข่และกางเกงยีนส์ไม่สามารถรักษามูลค่าได้ ดังนั้นจึงมีมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ นี่คือเหตุผลที่ราคาอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นเร็วกว่าราคาไข่ที่ซูเปอร์มาร์เก็ต CPI ไม่ได้คำนึงถึงสินทรัพย์ที่รักษามูลค่าได้มากกว่าอย่างเช่นอสังหาริมทรัพย์ ทำให้ภาวะเงินเฟ้อด้านราคาดูเหมือนจะน้อยกว่าการขยายตัวของปริมาณเงิน

ประการที่สาม CPI เป็นตัวชี้วัดที่ถูกจัดการอย่างหนัก รัฐบาลมีแรงจูงใจทางการเมืองที่จะแสดงให้เห็นว่าราคาไม่ได้เพิ่มขึ้นมากนัก ถ้าประชาชนรับรู้ว่าราคากำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เงินออมก็จะลดน้อยลง และประชาชนก็จะไม่พอใจ มีหลายวิธีที่ถูกใช้เพื่อจัดการ CPI ให้แสดงผลลัพธ์ในทางที่ดี

ตัวอย่างเช่น Hedonic Quality Adjustment เป็นวิธีที่ใช้ในการปรับ CPI ลง หากราคากางเกงยีนส์เพิ่มขึ้น 20% Hedonic Quality Adjustment สามารถระบุว่าคุณภาพของกางเกงยีนส์เพิ่มขึ้น 18% และนับเป็นการเพิ่มขึ้นเพียง 2% เท่านั้น[6] นี่คือเหตุผลที่ CPI ออกมาอยู่ที่ 1-3% ทุกปีอย่างน่าอัศจรรย์ แม้ว่าในความเป็นจริงราคาจะเพิ่มสูงขึ้นกว่านั้นมาก

คุณค่าจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีควรส่งผลให้เกิดภาวะเงินฝืด แต่ที่เรามีเงินเฟ้อแสดงว่าคุณค่านี้กำลังถูกเบี่ยงเบนไปสู่ผู้สร้างเงินและผู้กู้ยืมของพวกเขา ผลก็คือ แม้ว่ารัฐบาลจะรายงานว่าราคาเพิ่มขึ้น 2% ต่อปี แต่ความเป็นจริงนั้นแย่กว่านั้นมาก การโจรกรรมกำลังเกิดขึ้นต่อหน้าต่อตาเรา และน่าเสียดายที่ชุมชนยอมรับสิ่งนี้ว่าเป็นส่วนหนึ่งของชีวิตตามปกติ แทนที่ทุกคนจะได้ประโยชน์จากการลดลงตามธรรมชาติของราคา เรากลับปล่อยให้คนส่วนน้อยเก็บเกี่ยวผลกำไรทั้งหมดไป