SWAPS (สัญญาแลกเปลี่ยน)

แปลโดย : Gemini 2.5 Pro / credit : https://braiins.com/books/bitcoinization-of-finance

SWAPS (สัญญาแลกเปลี่ยน)

สัญญาแลกเปลี่ยน (Swap) เป็นสัญญาอนุพันธ์ที่คู่สัญญาตั้งแต่สองฝ่ายขึ้นไปตกลงที่จะแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดหรือภาระผูกพันจากเครื่องมือทางการเงินที่แตกต่างกันสองประเภท สัญญาแลกเปลี่ยนสามารถนำมาใช้เพื่อวัตถุประสงค์ในการเก็งกำไรเพื่อทำกำไรจากความไร้ประสิทธิภาพของตลาดและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย สัญญาแลกเปลี่ยนบางประเภท เช่น Credit Default Swaps (CDS) สามารถถูกจัดโครงสร้างเพื่อให้รายได้ที่มั่นคงจากแหล่งเงินทุน อย่างไรก็ตาม สัญญาแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ใช้เพื่อวัตถุประสงค์ในการป้องกันความเสี่ยงในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ พวกเขามีบทบาทสำคัญใน TradFi สำหรับการจัดการความเสี่ยงทางการเงินต่างๆ สัญญาแลกเปลี่ยนหลักมีสามประเภท:

• สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย: การแลกเปลี่ยนการชำระอัตราดอกเบี้ยคงที่สำหรับอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ซึ่งช่วยในการบริหารความเสี่ยงอัตราดอกเบี้ย

• สัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงิน: การแลกเปลี่ยนเงินต้นและการชำระดอกเบี้ยในสกุลเงินที่แตกต่างกัน ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

• สัญญาแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์: การแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งช่วยให้หน่วยงานสามารถป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์

ข้อดี

• ข้อตกลงที่ปรับแต่งได้: สัญญาแลกเปลี่ยนถูกปรับแต่งให้ตรงกับความต้องการเฉพาะของคู่สัญญาแต่ละฝ่าย รวมถึงขนาดสัญญา ระยะเวลา และเงื่อนไขการชำระเงิน

• ไม่มีค่าใช้จ่ายล่วงหน้า: สัญญาแลกเปลี่ยนไม่จำเป็นต้องมีค่าธรรมเนียมเริ่มต้น ซึ่งแตกต่างจากออปชัน ทำให้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่คุ้มค่า

• ความยืดหยุ่นในสภาวะตลาด: สัญญาแลกเปลี่ยนสามารถใช้เพื่อการเก็งกำไร การทำกำไรจากส่วนต่างราคา หรือการปรับโครงสร้างเงินทุนในสินทรัพย์ทางการเงินต่างๆ

• ทางเลือกอื่นนอกเหนือจากการจัดหาเงินทุนแบบดั้งเดิม: บริษัทสามารถรักษาอัตราดอกเบี้ยคงที่หรือแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ได้โดยไม่ต้องออกหนี้หรือหุ้นใหม่

ข้อเสีย

• ความเสี่ยงของคู่สัญญา: เนื่องจากสัญญาแลกเปลี่ยนเป็นสัญญา OTC จึงมีความเสี่ยงที่ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งอาจไม่สามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันได้

• การขาดสภาพคล่อง: สัญญาแลกเปลี่ยนไม่ได้มีการกำหนดมาตรฐาน ซึ่งแตกต่างจากตราสารอนุพันธ์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ทำให้การออกจากตำแหน่งก่อนกำหนดเป็นเรื่องยาก

• ความซับซ้อนและความท้าทายในการประเมินมูลค่า: สัญญาแลกเปลี่ยนเกี่ยวข้องกับตัวแปรหลายอย่าง (อัตราดอกเบี้ย, การเปลี่ยนแปลงสกุลเงิน, ความผันผวนโดยนัย) ทำให้ยากต่อการกำหนดราคา

• ความเสี่ยงจากการปรับราคาตามราคาตลาด (Mark-to-Market Risk): สถาบันที่ใช้สัญญาแลกเปลี่ยนเพื่อการป้องกันความเสี่ยงจะต้องปรับงบดุลของตนตามมูลค่าสัญญาแลกเปลี่ยนที่ผันผวน ซึ่งสร้างความผันผวนทางบัญชีที่อาจเกิดขึ้น