The Age of Keynes

แปลโดย : Claude 3 Opus (Pro)

The Age of Keynes

By the midway point of the twentieth century, the “age of Keynes” had truly arrived in the capitalist West. Economic policy was made by governments, central banks, and other institutions, while economists tried to further work out the theoretical mechanics behind fiscal planning, stabilization policies, and monetary stimuli. London School of Economics professor William Phillips, for example, introduced the Phillips curve, which showed that inflation and unemployment were inversely correlated. It was exactly as Keynesian doctrine suggested: more government spending meant more jobs.

Politicians were given the theoretical justification to spend the economy out of an economic downturn, and it seemed like a cure-all solution for a while, as Keynesian policies were being rolled out all across the Western world. In the UK, Prime Minister Winston Churchill had in 1944 elevated full employment to a national policy goal. In the United States, Franklin D. Roosevelt’s successor, president Harry S. Truman, in 1946 signed the Employment Act into law, making the executive branch of government responsible for managing the economy. And in Europe, the postwar recovery program informally known as the Marshall Plan had turned the entire western half of the continent into something of a Keynesian laboratory.

A little later in the United States, Truman’s successor Dwight D. Eisenhower was the first president to truly apply Keynesian economics to its fullest extent. Faced with several short recessions in the mid-1950s, the president fought unemployment by making big investments in interstate highway infrastructure. And after the Soviet Union managed to send satellite Sputnik into orbit, Eisenhower followed it up with significant cash infusions into NASA’s space program. It appeared to work as intended; the American economy prospered.

But when, towards the end of his presidency, the time came for Eisenhower to cut back on spending, this almost immediately resulted in a new depression. And the American public was not happy about this. Eisenhower had all the tools at his disposal to curb the trend, they figured, but this time failed to act.

By the time the elections for Eisenhower’s successor came around, the economic downturn had become a big theme in the presidential campaigns. Where the young Democratic candidate John F. Kennedy rallied his supporters under the slogan “Let’s get this country moving again,” Republican candidate and sitting vice president Richard Nixon was struggling to distance himself from Eisenhower’s fiscally conservative approach towards the end of his second term. When Kennedy ultimately won the race with an incredibly short margin, a defeated Nixon was left convinced that he would have won the election if it wasn’t for Eisenhower’s spending cuts.

In office, Kennedy acknowledged that he would generously invest into the economy on Keynesian grounds. He quickly revitalized Eisenhower’s initial spending spree, infusing cash into the American space program, while spending lavishly on the military as well. After the president’s assassination just a few years later, in 1963, his vice president and successors Lyndon B. Johnson continued in the same vein, with the Vietnam War representing a major new money sink.

In 1968, by the end of Johnson’s presidency, Nixon was ready for another run for office. And this time, he won. As he took over the reins from Johnson, Nixon—a fiscal conservative at heart—initially appeared ready and willing to put a stop to this Keynesian freehandedness, pointing out that the government had for years been spending tens of billions of dollars more than it received in taxes.

But when Nixon’s spending cuts immediately resulted in a mild economic recession, the president decided to play ball. He declared himself a Keynesian, announced a full employment plan, and proposed an expansionary budget to stimulate the economy. Nixon had taken away a valuable lesson during his failed bid for the presidency a decade earlier, and was ready to accept the new political reality.

As the president stated in the 1970 State of the Union:

“I recognize the political popularity of spending programs, and particularly in an election year.”

Keynesian doctrine actually required government spending as well as spending cuts: spending to give the economy a boost, and cuts when this is no longer necessary, in order to avoid runaway inflation. The problem, it was now becoming clear, was that while increased spending could win elections, spending cuts did not. Nixon had learned the hard way that it was better to stick to the more popular spending stage of the Keynesian cycle, and conveniently ignore the part of the doctrine that prescribed when cuts need to be made.

This problem had, of course, been foreseen. Hayek always contended that Keynes’s biggest oversight arguably wasn’t in economics, but in politics: elected representatives generally couldn’t be expected to apply the level of discipline that a countercyclical approach required.

ยุคแห่งเคนส์

ในช่วงกลางศตวรรษที่ยี่สิบ "ยุคแห่งเคนส์" ได้มาถึงอย่างแท้จริงในโลกทุนนิยมตะวันตก นโยบายเศรษฐกิจถูกกำหนดโดยรัฐบาล ธนาคารกลาง และสถาบันอื่นๆ ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์พยายามขยายทฤษฎีกลไกเบื้องหลังการวางแผนการคลัง นโยบายเพื่อเสถียรภาพ และการกระตุ้นทางการเงิน ตัวอย่างเช่น ศาสตราจารย์วิลเลียม ฟิลลิปส์จากลอนดอนสคูลออฟอีโคโนมิกส์ได้นำเสนอ "เส้นโค้งฟิลลิปส์" ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อและการว่างงานมีความสัมพันธ์กันในทางตรงกันข้าม มันเป็นไปตามที่ทฤษฎีเคนส์ชี้แนะ: การใช้จ่ายของรัฐบาลมากขึ้นหมายถึงงานมากขึ้น

นักการเมืองได้รับการสนับสนุนทางทฤษฎีให้ใช้จ่ายเพื่อให้เศรษฐกิจหลุดพ้นจากการชะลอตัว และดูเหมือนจะเป็นทางออกที่รักษาได้ทุกอย่างเป็นระยะหนึ่ง เมื่อนโยบายเคนส์ถูกนำไปใช้ทั่วโลกตะวันตก ในสหราชอาณาจักร นายกรัฐมนตรีวินสตัน เชอร์ชิลล์ได้ยกระดับการจ้างงานเต็มเวลาเป็นเป้าหมายนโยบายระดับชาติในปี 1944 ในสหรัฐอเมริกา ประธานาธิบดีแฮร์รี เอส. ทรูแมน ผู้สืบทอดตำแหน่งจากแฟรงกลิน ดี. รูสเวลต์ได้ลงนามกฎหมายการจ้างงาน (Employment Act) ในปี 1946 ทำให้ฝ่ายบริหารของรัฐบาลรับผิดชอบในการบริหารจัดการเศรษฐกิจ และในยุโรป โครงการฟื้นฟูหลังสงครามที่รู้จักกันในนามแผนมาร์แชลล์ได้เปลี่ยนครึ่งทวีปตะวันตกทั้งหมดให้กลายเป็นห้องทดลองแบบเคนส์

หลังจากนั้นไม่นานในสหรัฐอเมริกา ประธานาธิบดีไดว์ต ดี. ไอเซนฮาวร์ ผู้สืบทอดตำแหน่งจากทรูแมน เป็นประธานาธิบดีคนแรกที่นำเศรษฐศาสตร์แบบเคนส์ไปใช้อย่างเต็มที่ เผชิญกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยหลายครั้งในช่วงกลางทศวรรษ 1950 ประธานาธิบดีต่อสู้กับการว่างงานโดยการลงทุนครั้งใหญ่ในโครงสร้างพื้นฐานทางหลวงระหว่างรัฐ และหลังจากที่สหภาพโซเวียตสามารถส่งดาวเทียมสปุตนิคขึ้นสู่วงโคจร ไอเซนฮาวร์ก็ตามมาด้วยการอัดฉีดเงินจำนวนมากเข้าสู่โครงการอวกาศของนาซ่า ดูเหมือนจะได้ผลตามที่ตั้งใจไว้ เศรษฐกิจอเมริกันเฟื่องฟู

แต่เมื่อใกล้สิ้นสุดวาระประธานาธิบดี ถึงเวลาที่ไอเซนฮาวร์ต้องลดการใช้จ่าย ซึ่งเกือบจะส่งผลให้เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำใหม่ทันที และประชาชนอเมริกันไม่พอใจกับเรื่องนี้ พวกเขาคิดว่าไอเซนฮาวร์มีเครื่องมือทั้งหมดที่จำเป็นเพื่อยับยั้งแนวโน้มนี้ แต่ครั้งนี้กลับไม่ลงมือทำ

เมื่อถึงช่วงการเลือกตั้งผู้สืบทอดตำแหน่งของไอเซนฮาวร์ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้กลายเป็นประเด็นใหญ่ในการรณรงค์หาเสียงเลือกตั้งประธานาธิบดี ในขณะที่จอห์น เอฟ. เคนเนดี ผู้สมัครหนุ่มจากพรรคเดโมแครตรวมพลผู้สนับสนุนภายใต้สโลแกน "ทำให้ประเทศนี้ขับเคลื่อนอีกครั้ง" ริชาร์ด นิกสัน ผู้สมัครพรรครีพับลิกันและรองประธานาธิบดีคนปัจจุบันกำลังพยายามทำตัวห่างจากแนวทางอนุรักษ์นิยมทางการคลังของไอเซนฮาวร์ในช่วงท้ายของวาระที่สอง เมื่อเคนเนดีชนะการแข่งขันในที่สุดด้วยคะแนนที่สั้นมาก นิกสันผู้พ่ายแพ้เชื่อมั่นว่าเขาน่าจะชนะการเลือกตั้งหากไม่ใช่เพราะการตัดงบประมาณของไอเซนฮาวร์

ในขณะดำรงตำแหน่ง เคนเนดียอมรับว่าเขาจะลงทุนในเศรษฐกิจอย่างใจกว้างบนพื้นฐานแนวคิดเคนส์ เขารื้อฟื้นการใช้จ่ายอย่างฟุ่มเฟือยของไอเซนฮาวร์อย่างรวดเร็ว อัดฉีดเงินเข้าสู่โครงการอวกาศของอเมริกา ในขณะเดียวกันก็ใช้จ่ายอย่างหรูหราในด้านทหารเช่นกัน หลังจากประธานาธิบดีถูกลอบสังหารเพียงไม่กี่ปีต่อมาในปี 1963 ลินดอน บี. จอห์นสัน รองประธานาธิบดีและผู้สืบทอดตำแหน่งก็ดำเนินการต่อไปในทิศทางเดียวกัน โดยมีสงครามเวียดนามเป็นแหล่งเงินใหม่ที่สำคัญ

ในปี 1968 เมื่อสิ้นสุดวาระของจอห์นสัน นิกสันก็พร้อมที่จะลงสมัครชิงตำแหน่งอีกครั้ง และคราวนี้เขาชนะ เมื่อเขารับช่วงต่อจากจอห์นสัน นิกสัน - นักอนุรักษ์นิยมทางการคลังตัวจริง - ในระยะแรกดูพร้อมและเต็มใจที่จะหยุดความใจกว้างแบบเคนส์นี้ โดยชี้ให้เห็นว่ารัฐบาลใช้จ่ายเงินมากกว่าที่ได้รับจากภาษีหลายสิบพันล้านดอลลาร์มาหลายปีแล้ว

แต่เมื่อการตัดงบประมาณของนิกสันส่งผลให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยเล็กน้อยในทันที ประธานาธิบดีก็ตัดสินใจเล่นตามเกม เขาประกาศตัวเป็นนักเคนส์ ประกาศแผนการจ้างงานเต็มรูปแบบ และเสนองบประมาณขยายตัวเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ นิกสันได้เรียนรู้บทเรียนที่มีค่าในช่วงที่แพ้การชิงตำแหน่งประธานาธิบดีทศวรรษก่อนหน้า และพร้อมที่จะยอมรับความเป็นจริงทางการเมืองใหม่

ตามที่ประธานาธิบดีกล่าวในสุนทรพจน์สภาพสหภาพ (State of the Union) ปี 1970: "ผมตระหนักถึงความนิยมทางการเมืองของโครงการใช้จ่าย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปีที่มีการเลือกตั้ง"

หลักคำสอนแบบเคนส์กำหนดให้ต้องมีทั้งการใช้จ่ายของรัฐบาลและการตัดงบประมาณ: ใช้จ่ายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ และตัดลดเมื่อไม่จำเป็น เพื่อหลีกเลี่ยงเงินเฟ้อที่พุ่งสูง ขณะนี้ปัญหาเริ่มชัดเจนว่า ในขณะที่การใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นช่วยให้ชนะการเลือกตั้งได้ แต่การตัดงบประมาณกลับทำไม่ได้ นิกสันได้เรียนรู้อย่างยากลำบากว่าการยึดติดกับขั้นตอนการใช้จ่ายที่ได้รับความนิยมมากกว่าของวัฏจักรแบบเคนส์ และละเลยส่วนที่กำหนดว่าต้องตัดงบเมื่อไหร่นั้นดีกว่า

แน่นอนว่าปัญหานี้ถูกคาดการณ์ไว้แล้ว ฮาเยกยืนยันเสมอว่าจุดบอดที่ใหญ่ที่สุดของเคนส์อาจไม่ได้อยู่ในเศรษฐศาสตร์ แต่อยู่ในการเมือง: ตัวแทนที่มาจากการเลือกตั้งมักไม่สามารถคาดหวังให้ใช้ระดับความมีวินัยที่แนวทางแบบย้อนวัฏจักรต้องการได้