Chapter 5 : Denationalization of Money

แปลโดย : Claude 3 Opus (Pro)

Chapter 5 : Denationalization of Money

Economic depression and currency devaluations had paved the way for fascism and, ultimately, to the Second World War.

Yet, Friedrich Hayek sadly observed that many of his peers in academia at the time failed to recognize the harm that monetary policy had done. Instead, many intellectuals of the day attributed the rise of fascism to the failure of free markets. As economists, political scientists, and other academics in the West considered alternative ways to organize society, socialist ideas were gaining popularity—a development that Hayek deemed downright dangerous.

To counter the trend, the Austrian took it upon himself to explain why socialism wasn’t the answer, but, rather, part of the problem. The resulting book, The Road to Serfdom, took a more political approach, although heavily informed by economic insights like the economic calculation problem. Written and published during the war years, its core thesis was that collectivist ideologies—including both fascism and socialism—tend to lead to totalitarianism. It would become the most successful book of Hayek’s career.

It was, perhaps, a good time for Hayek to shift more of his time and energy away from economics into the political realm. After two decades of debate and rivalry, it was becoming evident that not his, but Keynes’s ideas on monetary policy were winning hearts and minds within universities, policy institutes, and government institutions. If free market ideology was to survive at all, it was probably going to be based on Keynesian doctrine.

This was confirmed when representatives from the Allied nations, confident that they would win the war, met at the Mount Washington Hotel in Bretton Woods, New Hampshire, in 1944. Participants were to design a new monetary order for the postwar period, and Keynes was invited to represent the United Kingdom. Hayek, who had by then attained British nationality as well, was not invited at all.

The main outcome of the Bretton Woods conference could be considered a reinstatement of the gold exchange standard, but in contrast to the prewar classical gold standard it was heavily centered around the US dollar. International trade would be conducted in dollars, while these dollars could in turn be redeemed for gold: one troy ounce per $35. Other national currencies would establish fixed exchange rates against the dollar, and central banks were expected to steer interest rates in order to stabilize their national currencies.

Bretton Woods was also the birthplace of two new international monetary institutions, with Keynes playing an instrumental role in their establishment. The first of these, the International Monetary Fund (IMF), was tasked with overseeing international exchange rates, and could lend money to countries in financial distress. The second, the World Bank, would also make loans, but with a stronger focus on rebuilding postwar Europe (and later other developing countries).

The Bretton Woods system, as it was eventually called, started being rolled out shortly after the Axis powers were defeated in 1945—though only in the West. While the Soviet Union had sent representatives to Bretton Woods, the communist state ultimately declined to ratify the agreement, charging that the IMF and World Bank were “branches of Wall Street”; instead, it usurped many Eastern European countries after the war. It represented the beginning of the Cold War, where (a Keynesian variant of) free-market capitalism in the United States and Western Europe would in many ways compete with the socialist doctrine in the East.

Keynes would not be around to study the effects of the Bretton Woods system and the institutions of this new monetary order, however. The economist passed away shortly after the war, in 1946.

Although Hayek had outlived his rival, he recognized that Keynes’s ideas were favored over his own, and he didn’t feel that the new generation of Keynesian economists were very interested in honest and meaningful debate. The Austrian decided to leave the London School of Economics to join the University of Chicago, where he largely withdrew from the field of economics and indeed shifted his focus towards the realm of politics and philosophy instead.

บทที่ 5 : การยกเลิกการผูกขาดสกุลเงินของรัฐ

ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำและการลดค่าเงินได้ปูทางไปสู่ลัทธิฟาสซิสต์ และในที่สุดก็นำไปสู่สงครามโลกครั้งที่สอง

กระนั้น ฟรีดริช ฮาเยก ก็สังเกตอย่างเศร้าใจว่าเพื่อนร่วมงานหลายคนในวงการวิชาการในขณะนั้นไม่ตระหนักถึงความเสียหายที่นโยบายการเงินได้ก่อขึ้น แต่กลับมีปัญญาชนจำนวนมากในสมัยนั้นโทษว่าการขึ้นมาของลัทธิฟาสซิสต์เป็นเพราะความล้มเหลวของตลาดเสรี ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ นักรัฐศาสตร์ และนักวิชาการอื่นๆ ในโลกตะวันตกพิจารณาวิธีการจัดระเบียบสังคมทางเลือกอื่น แนวคิดสังคมนิยมก็ได้รับความนิยมมากขึ้น พัฒนาการที่ฮาเยกเห็นว่าอันตรายอย่างยิ่ง

เพื่อต่อต้านแนวโน้มนี้ นักเศรษฐศาสตร์ชาวออสเตรียจึงรับหน้าที่อธิบายด้วยตัวเองว่าทำไมสังคมนิยมจึงไม่ใช่คำตอบ แต่กลับเป็นส่วนหนึ่งของปัญหา ผลลัพธ์คือหนังสือ The Road to Serfdom ซึ่งใช้แนวทางทางการเมืองมากขึ้น แม้ว่าจะอิงจากข้อมูลเชิงลึกทางเศรษฐกิจ เช่น ปัญหาการคำนวณทางเศรษฐกิจ ก็ตาม เขียนและตีพิมพ์ในช่วงสงคราม สาระสำคัญของหนังสือคือ อุดมการณ์ฝ่ายขวาสุดโต่ง - รวมถึงทั้งลัทธิฟาสซิสต์และสังคมนิยม - มักนำไปสู่ลัทธิเผด็จการ มันจะกลายเป็นหนังสือที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในอาชีพของฮาเยก

นี่อาจเป็นช่วงเวลาที่ดีสำหรับฮาเยกที่จะเปลี่ยนเวลาและพลังงานจากด้านเศรษฐกิจไปสู่ด้านการเมืองมากขึ้น หลังจากโต้เถียงและแข่งขันกันมาสองทศวรรษ ก็เริ่มเห็นได้ชัดว่าไม่ใช่แนวคิดของเขา แต่เป็นแนวคิดของเคนส์เกี่ยวกับนโยบายการเงินที่ชนะใจผู้คนในมหาวิทยาลัย สถาบันนโยบาย และสถาบันของรัฐ หากอุดมการณ์ตลาดเสรีจะอยู่รอดเลย มันน่าจะอิงจากหลักคำสอนแบบเคนส์

สิ่งนี้ได้รับการยืนยันเมื่อตัวแทนจากชาติฝ่ายสัมพันธมิตรที่มั่นใจว่าจะชนะสงครามได้พบกันที่โรงแรม Mount Washington ในเบรตตันวูดส์ รัฐนิวแฮมป์เชียร์ในปี 1944 ผู้เข้าร่วมต้องออกแบบระเบียบการเงินใหม่สำหรับยุคหลังสงคราม และเคนส์ได้รับเชิญให้เป็นตัวแทนของสหราชอาณาจักร ฮาเยกซึ่งในตอนนั้นได้รับสัญชาติอังกฤษแล้วเช่นกัน ไม่ได้รับเชิญเลย

ผลลัพธ์หลักของการประชุมเบรตตันวูดส์อาจถือได้ว่าเป็นการฟื้นฟูมาตรฐานการแลกเปลี่ยนทองคำ แต่ในทางตรงกันข้ามกับมาตรฐานทองคำดั้งเดิมก่อนสงคราม มันมีศูนย์กลางอย่างหนักอยู่ที่ดอลลาร์สหรัฐฯ การค้าระหว่างประเทศจะทำเป็นดอลลาร์ ในขณะที่ดอลลาร์เหล่านี้สามารถแลกเป็นทองคำได้ในทางกลับกัน: หนึ่งทรอยออนซ์ต่อ 35 ดอลลาร์ สกุลเงินประจำชาติอื่นๆ จะกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนคงที่เทียบกับดอลลาร์ และคาดว่าธนาคารกลางจะกำหนดอัตราดอกเบี้ยเพื่อรักษาเสถียรภาพของสกุลเงินของประเทศ

เบรตตันวูดส์ยังเป็นสถานที่กำเนิดของสถาบันการเงินระหว่างประเทศใหม่สองแห่ง โดยเคนส์มีบทบาทสำคัญในการก่อตั้ง แห่งแรก กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) มีหน้าที่กำกับดูแลอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศ และสามารถปล่อยกู้เงินให้กับประเทศที่ประสบปัญหาทางการเงิน ส่วนแห่งที่สอง ธนาคารโลก ก็จะปล่อยกู้เช่นกัน แต่เน้นการฟื้นฟูยุโรปหลังสงคราม (และประเทศกำลังพัฒนาอื่นๆ ในภายหลัง) มากกว่า

ระบบเบรตตันวูดส์ ตามที่มันเป็นที่รู้จักในที่สุด เริ่มถูกใช้ในไม่นานหลังจากกลุ่มมหาอำนาจแกนนำพ่ายแพ้ในปี 1945 แต่เฉพาะในโลกตะวันตกเท่านั้น แม้ว่าสหภาพโซเวียตจะส่งผู้แทนไปร่วมประชุมเบรตตันวูดส์ แต่รัฐคอมมิวนิสต์ก็ปฏิเสธที่จะให้สัตยาบันข้อตกลงในที่สุด โดยกล่าวหาว่า IMF และธนาคารโลกเป็น "สาขาของวอลล์สตรีท" แต่กลับเข้ามาแทนที่หลายประเทศในยุโรปตะวันออกหลังสงคราม มันเป็นจุดเริ่มต้นของสงครามเย็น ที่ซึ่งทุนนิยมตลาดเสรี (แบบเคนส์) ของสหรัฐฯ และยุโรปตะวันตกจะแข่งขันในหลายด้านกับลัทธิสังคมนิยมในตะวันออก

อย่างไรก็ตาม เคนส์จะไม่มีชีวิตอยู่เพื่อศึกษาผลกระทบของระบบเบรตตันวูดส์และสถาบันของระเบียบการเงินใหม่นี้ นักเศรษฐศาสตร์ผู้นี้เสียชีวิตหลังสงครามไม่นาน ในปี 1946

แม้ว่าฮาเยกจะมีชีวิตอยู่นานกว่าคู่แข่งของเขา แต่เขาก็ตระหนักว่าแนวคิดของเคนส์ได้รับความนิยมมากกว่าของเขา และเขารู้สึกว่านักเศรษฐศาสตร์รุ่นใหม่แบบเคนส์ไม่ค่อยสนใจการอภิปรายที่ซื่อสัตย์และมีความหมาย นักเศรษฐศาสตร์ชาวออสเตรียตัดสินใจออกจาก London School of Economics เพื่อไปร่วมงานกับ University of Chicago ซึ่งเขาถอนตัวจากสาขาเศรษฐศาสตร์เป็นส่วนใหญ่ และเปลี่ยนไปเน้นด้านการเมืองและปรัชญาแทน